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3月13日明日最具爆发力六大牛股(000998隆平高科)

2018-03-12 15:00:08 来源:老钱庄财经
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  隆平高科(000998)公司事件点评:收购联创方案落地 2018年关注玉米布局  本报告导读:  2018 年,公司玉米种子业务将是超市场预期的,本次收购的联创种业将补足公司玉米种子方面短板,打造国内玉米种子...

阳谷华泰

  阳谷华泰(行情 研报)(300121):环保高压集中度提升 橡胶助剂持续高景气

  未来国家环保高压将成常态化,橡胶助剂行业集中度有望不断提升,公司将占据更多市场份额,产品价格也有望维持高位。我们预计公司2018-2019 年净利润分别为3.47亿和5.18 亿,PE 分别为14 倍和9 倍,给予“强烈推荐-A”投资评级。

  环保高压橡胶助剂行业集中度提升,产品价格大幅增长。橡胶助剂产能主要集中在山东、天津、河南等污染防治重点区域,在国家环保核查持续高压之下,部分环保及技术更新不达标的企业出现了停产限产,而具备环保和技术优势的企业则能扩大市场份额,橡胶助剂行业的集中度得到提升。另外,橡胶助剂行业中的部分品种近两三年供给量下降,产品供不应求,价格出现大幅上涨。

  公司产品众多、生产工艺环保优势明显,受益行业高景气业绩快速增长。公司是唯一以橡胶助剂为主营的上市公司,主营防焦剂CTP、促进剂NS、促进剂CBS、不溶性硫黄等多种橡胶助剂产品。据中国橡胶工业协会统计数据,不溶性硫黄2017 年产量同比下降12.20%,促进剂产量在2015 年和2016 年连续下降9.40%和2.50%,中间体促进剂M 在2017 年产量大幅减少27.70%,进一步推动促进剂终端产品价格大幅上涨,其中,促进剂NS 从2017 年初的2.80 万元/吨上涨到目前的4.10 万元/吨,涨幅46.43%,促进剂CBS 从2017 年初的2.14 万元/吨上涨到目前的3.08 万元/吨,涨幅43.49%。公司环保优势明显,各主营产品价格都得到大幅提升,业绩快速增长。

  配股投建新项目、参股达诺尔进入电子化学品领域,具备一定成长性。公司于近期完成了配股募集资金,部分用于投建年产2 万吨不溶性硫黄、年产1.5 万吨促进剂M 和年产1 万吨促进剂NS。此外,公司在2017 年收购了达诺尔10%股权,切入了电子化学品领域。未来随着新项目投入和新领域的布局,公司将具备一定成长性。

  给予“强烈推荐-A”投资评级。未来国家环保高压将成常态化,橡胶助剂行业集中度有望不断提升,公司将占据更多市场份额,产品价格也有望维持高位。我们预计公司2018-2019 年净利润分别为3.47 亿和5.18 亿,PE 分别为14 倍和9 倍,首次覆盖,给予“强烈推荐-A”投资评级。

  风险提示:产品价格大幅波动的风险,项目投建不及预期的风险。(招商证券(行情 研报) 周铮 段一帆 姚鑫)

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